2020年10月25日 星期日

小記錄一下近月的投資感覺

由於工作忙碌的關係沒有太多時間去關注自己手上的投資, 但仍然希望可以記錄一下這23個月的想法:

內房股

內房的三道紅線: 一般而言, 這對高負債的內房股打擊實在不少,相信部分內房要面對現金流的問題, 再加上市場擔心內房的增長力已經無以為繼, 部分中大型內房已經暴跌了一輪 (比如813 世茂、817金茂等等), 只有部分商業模式比較特別的內房 (比如960龍湖) 仍然能維持較高估值;

個人認為投資內房股首先要理解該內房股是否具有獨特的商業模式; 手上的內房股, 最失敗的投資是3377遠洋, 基本上翻身無望, 希望借這次機會把資金轉換成較優質的內房股; 2202 萬科、1668華南城、3688萊蒙國際的經營手法我都很 ”buy”, 會繼續持有或加倉。

內房股向來估值便宜, P/E 3倍至最高P/E 10倍左右, 所以除了低估值之外, 亦要著眼留意其他特點。

新創建

在出業績前, 由輕倉買至重倉 (均價約6.1, 9% 息率左右), 原因有二: 低至難以置信的估值及331 豐盛服務仍然持續派息增長。個人在加倉前曾考慮到鄭家有可能失信於原本承諾的可維持漸進派息”, 但留意到331仍然派息依舊, 因此加倉至目前最大持股之一。素來事後孔明是很容易的事, 但事前留意到市場無道理的下跌而有勇氣去執便宜卻是困難的事。在659上除了賺到錢, 亦到賺經驗, 如何運用市場下跌而把握機會。

Invesque

這隻股票帳面上暫時輸得最甘, 多次翻查數據下我卻認為大機會能夠翻身, 投資邏輯不變的情況下, 跌成廢紙亦會繼續持有

由於IB的槓桿比率只有1, 而這隻股票我亦持有不少, 所以暫時不考慮加倉, 避免過高的集中風險及流動性風險

聯合集團

私有化聯合地產居然可以不成功, 集團正為此上訴, 雖然道理在集團一方, 但不代表能上訴成功, 幸好在120前沽出了一半, 而避開了這一個股黑天鵝

中銀飛機 / 國銀租賃

飛機租賃依舊是強勢行業, 會繼續擁抱這兩間龍頭公司

威勝控股

暫時未找出大跌的原因, 業績差可能是其中一個原因。不過在港股的世界, 中小型股下跌是不需要原因, 中小型股本身就是下跌原因, 會繼續持有

投資方向 / 態度投資

大體上仍然分兩類: 一是低估型分散, 二是優質股集中投資:

  • 利用現金流的動能不斷累積及再投資普通及優質資產
  • 利用槓桿增快現金流的動能, 尤其是處於極低息環境下更加要中長期運用槓桿
  • 利用傳統學術上價值股長期跑贏增長股的概念
  • 利用傳統低P/B選股法或行業獨有的其他估值方法避免買入估值過高的公司
  • 利用分散投資降低 在低P/B股票中較高機會陷入價值陷阱而所造成的傷害
  • 利用集中投資及長線持有優質企業 (資產)

6 則留言:

  1. 您好老爺兄,初次留言,
    Invesque我在IB 只能找到USD計價的IVQ.U ,
    請問知道CAD 計價的Stock code 嗎?

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  2. 您好老爺兄,初次留言,
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  3. 您好老爺兄,初次留言,
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